毛戈平创始人家族拟套现14亿！上市即暴涨177%后，高端国货美妆路怎么走？

本文为调研数据，仅供学习参考

国货高端美妆赛道再迎焦点事件。

1月6日晚间，港股“国货高端美妆第一股”毛戈平化妆品股份有限公司（1318.HK，下称“毛戈平公司”）披露重磅减持公告：以创始人毛戈平为核心的6位执行董事拟集体减持，按当日收盘价计算，套现规模或达14.1亿港元。

一边是上市后股价一度翻倍的高光表现，一边是核心股东的集中减持，这家靠“换脸式化妆”出圈的美妆企业，正站在资本市场的关键节点。此次减持背后是股东财务需求的释放，还是行业趋势的微妙信号？我们结合公司业绩、行业格局展开深度解析。

核心看点：6位核心股东拟套现14亿，家族成员占主导

根据公告，此次减持阵容堪称公司“核心圈层”——控股股东及执行董事毛戈平、其配偶汪立群，毛戈平的两位姐姐毛霓萍、毛慧萍，汪立群的弟弟汪立华，以及公司总裁、核心高管宋虹佺，六人均为公司执行董事。

减持计划明确，自公告披露之日起6个月内，上述股东将主要通过大宗交易方式，合计减持不超过1720万股公司H股，占公司已发行股份总数的比例不超过3.51%。以1月6日毛戈平港股收盘价82港元/股计算，此次减持对应的套现金额约为14.1亿港元。

对于减持资金用途，公告给出了清晰说明：包括但不限于美妆相关产业链的投资、改善个人生活等。同时公司强调，股东对公司发展充满信心，此次减持不会导致公司控制权变更，也不会对公司治理结构和持续经营产生重大影响。不过具体减持时间、数量、价格仍将根据市场情况择机确定，存在一定不确定性。

股价过山车：上市暴涨177%，高位回落超28%

此次减持公告发布之际，毛戈平的股价正处于波动调整期。

回溯其资本市场历程，毛戈平公司于2024年12月10日在香港正式挂牌上市，凭借“国货高端美妆”的稀缺性标签，上市后股价表现强势。截至1月6日，上市仅一个月有余，股价累计上涨超过177%，市值达到402亿港元。

但需要注意的是，公司股价在2025年6月初触及130.6港元/股的高点后，开始进入下行通道，截至1月6日收盘，股价较高点已下跌超过28%，市场情绪出现明显分化。此次核心股东集体减持计划的披露，无疑将进一步考验市场对公司估值的认可度。

基本面透视：高增长+高毛利，渠道布局全面开花

尽管股价出现波动，但毛戈平公司的基本面表现堪称亮眼，高增长、高毛利的特征显著。

从业绩数据来看，2021年至2024年，公司营收从15.77亿元增长至38.85亿元，年均复合增长率可观；其中2023年营收同比增幅高达57.8%，2024年营收同比增长34.61%，保持高速增长态势。净利润方面，2021年至2024年从3.31亿元增长至8.81亿元，2023年净利润同比增幅更是达到88%，2024年同比增长32.8%，盈利能力持续提升。

2025年上半年，公司业绩增长势头未减，当期实现营业收入25.88亿元，同比增长31.3%；净利润6.7亿元，同比增长36.1%，增速较2024年进一步提升，展现出强劲的经营韧性。

值得关注的是，公司整体毛利率始终保持在83%以上的高位水平，2021年至2024年以及2025年上半年分别为83.4%、83.8%、84.8%、84.4%和84.2%，远超行业平均水平，彰显出强大的品牌溢价能力和成本控制能力。

渠道布局方面，毛戈平公司已构建起“线下专柜+线上电商”的全渠道网络。截至2025年6月底，公司在全国120个城市布局了405个自营专柜和32个经销商专柜，配备超过3100名专业美妆顾问，线下终端优势明显。线上端，自2019年起陆续入驻天猫、抖音、京东等主流电商平台，借助数字化渠道实现销量快速增长，成为业绩提升的重要引擎。

品牌内核：“化妆大师”IP加持，高端定位筑牢壁垒

毛戈平公司的快速发展，离不开创始人毛戈平本人的IP赋能。

公开资料显示，毛戈平是中国化妆界的标志性人物，拥有40多年化妆艺术从业经验，斩获诸多行业荣誉，曾为多部电影、电视和舞台剧担任化妆造型设计，其中刘晓庆在电视剧《武则天》中的经典妆容更是成为行业标杆，让其“换脸式”化妆手法深入人心。

依托这一核心IP，毛戈平先后创办了形象设计艺术学校和同名彩妆品牌MAOGEPING，形成了“专业教育+美妆产品”的协同发展模式。品牌精准定位高端彩妆市场，凭借专业的产品品质和独特的品牌调性，在竞争激烈的国货美妆市场中脱颖而出，成为高端国货彩妆的代表性品牌之一。

行业思考：减持不改长期信心，高端国货仍有增量空间

此次创始人家族及核心高管的集体减持，引发市场对公司未来发展的讨论。但从客观角度分析，此次减持更多是股东层面的正常财务安排，一方面用于改善个人生活，另一方面计划投入美妆相关产业链投资，反而彰显出股东对行业长期发展的信心。

从行业趋势来看，近年来国货美妆品牌加速崛起，消费者对国货的认可度不断提升，高端国货美妆赛道迎来黄金发展期。毛戈平公司凭借强大的品牌IP、扎实的产品力和全面的渠道布局，已在高端国货彩妆领域建立起先发优势。

不过需要警惕的是，随着国际美妆品牌加速下沉，以及国内同行的激烈竞争，毛戈平公司仍面临品牌年轻化、产品创新迭代等挑战。未来能否持续依托“专业+高端”的定位巩固市场份额，将是其保持业绩高增长的关键。

结语

此次14亿港元的减持计划，是毛戈平公司上市后的一次重要资本市场事件，短期内可能对市场情绪产生一定影响，但不会改变公司的核心经营逻辑。从基本面来看，公司高增长、高毛利的优势仍在，全渠道布局和品牌IP壁垒为长期发展提供了支撑。

对于投资者而言，无需过度解读此次减持，更应聚焦于公司后续业绩表现、产业链投资落地情况以及行业竞争格局的变化。而对于毛戈平公司来说，如何在资本市场的关注下，持续深化品牌价值、提升核心竞争力，将是其实现高质量发展的核心命题。